【超级事件！百世（快递+快运）开启香港IPO，想清楚要“用 ...

莫尽

根据2020年Q1数据显示，公司的快递和快运业务占据百世集团营收的七成多，2019年快递和快运占比近80%；BEST把快递和快运业务集中打包在香港上市，是无奈的也是相对不错的选择，笔者多次说过，百世唯有“拿起拳头，而不是手掌”才能与“通达”进行全面的竞争。
市场最为关注的是百世何时向市场明确公司的主业，是以“拳头”参加比赛，而不是继续以“手掌”等待发牌？利润及关联指标有实质的持续性的改善？股价何时能扭转颓势？
以快递和快运在香港IPO，意味着将“拳头”比赛，也就是有“完全不一样”的故事或事件发生，这与在A股上市的韵达股份、圆通速递、申通快递几乎一样了。这样的百世才能继续有翻盘逆袭的机会。

我们之前的观点




百世董事长兼CEO周韶宁在2019年财报会议上提出，2020年集团将聚焦于以下几个方向。
第一，继续推进核心业务（快递+快运）市场份额的增长及盈利能力的提升。
第二，扩大“最后一公里”服务网络覆盖密度，以提升运营效率。



笔者之前接受多家媒体访问时重点谈到，快递股是否到香港IPO，充满多种可能性，但是不会盲目跟风，认为最大的变数是百世。
赵小敏认为，百世的现金流是一个复杂的问题，在美股市场上的股价也一直低迷。百世在未来的几个月在香港上市，在目前的市场氛围中，是提高其估值的最佳路径了。

百世(http://BEST.US)营收为54.66亿元人民币(合7.72亿美元)，同比下降20.5%且不及市场预期；GAAP净亏损7.51亿元人民币(合1.06亿美元)，不及预期，同比下降222%；上年同期净亏损2.33亿元人民币；截至5月27日，年初至今百世下跌13%；百世资产负债率急剧上升，由2018年的66.52%上升至2019年末的79.91%，2020年Q1最新负债率高达惊人的83%，流动比率低至0.79。

2019年百世快递、百世快运的收入分别达到218.1亿元及52.2亿元，同比分别增长23.2%及27.3%。
关于百世快递业务，2019全年包裹量达75.8亿件，同比增长38.5%，快递的全年市场份额由10.8%提升1.1个百分点至11.9%。关于快运业务，2019全年总货运量达698万吨，同比增长28.5%。



路透社讯息，三位知情人士表示，阿里巴巴支持的百世集团(Best Inc.)正寻求在香港上市，以拓展其快递和货运业务，希望提高估值，建立与中国的投资者关联。




2017年9月20日，百世集团在纽交所挂牌上市，交易代码为“BSTI”，开盘价11.48美元/股，相比IPO价格上涨14.8%。最终，百世上市首日以10.52美元/股的价格收盘；2019年3月，百世交易代码变更为“BEST”。

2015 年
百世集团总营收约 52.56 亿元，净亏损 10.59 亿元；
2016年
百世集团总营收约  88.44 亿元，净亏损达13.63亿元
2017年
百世集团总营收约199.89 亿元，净亏损达12.28亿；
2018年
百世集团总营收约279.61亿元，净亏损达5.08亿；
2019年
百世集团总营收约351.76 亿元，净亏损达2.19亿；



其中一位消息人士说，这家总部位于杭州的公司对其纽约的估值感到不满，决定不将其供应链管理和云业务等规模较小的子公司列入香港上市。

知情人士说，BEST已经邀请瑞士信贷(Credit Suisse)和摩根大通(JPMorgan)领导上市进程。 一位消息人士说，最快可能在今年发生。

BEST和银行拒绝置评。

BEST创始人兼首席执行官周韶宁(Johnny Chou)领导的百世集团第一季度收入较上年同期下降20.5%，净亏损7.51亿元，受到Covid-19大流行的影响。




根据中国公司2019年年度报告，高盛也是Best的投资者。高盛持有百世12702068股A类普通股，贝莱德19年Q4买入百世超过750万股；

年初至今，http://BEST.US的股价今年迄今已下跌18%。 相比之下，跟踪在纽约上市的中国企业的S&P/BNY Mellon China Select ADR Index同期上涨了16%。




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