刘强东转让京东系关联公司股权，释放出哪些信号？

钱叔叔

近日，京东物流与京东健康发布公告称，为提高行政效率，刘强东同意将于宿迁天宁、西安京东持有的45%股权转让给京东集团副总裁缪钦。上述两家企业分别为京东物流与京东健康的关联公司。
公告中提及，作为非执行董事，刘强东不参与集团的日常营运，签署宿迁天宁、西安京东的所有相关文件存在实际困难。为提高行政效率，宿迁天宁、西安京东的各项行政事务或备案由缪钦管理将更为高效。



据公告显示，宿迁天宁、西安京东与京东物流和京东健康的全资子公司签订了独家业务合作协议和独家购买权协议。该全资子公司享有宿迁天宁业务产生的全部经济利益，并且承担宿迁天宁有关比例的业务风险。
天眼查信息显示，宿迁京东天宁健康科技有限公司成立于2019年6月，主要从事药房及医疗服务。金恩林为该公司法定代表人，同时也任京东健康CEO。西安京东信成信息技术有限公司成立于2017年6月，主要从事货运服务。两者分别为京东健康与京东物流部分关联并表实体的控股公司。
根据新合同安排，宿迁天宁与西安京东的新登记股东为缪钦（持有45%）、李娅云（持有30%）及张雱（持有25%）。据公开资料显示，缪钦于2020年6月加入京东，目前为京东副总裁、零售生活服务事业群负责人，入职京东前曾任麦当劳（中国）有限公司CEO；李娅云为现任京东科技董事及首席执行官；张雱则自2020年12月起担任京东集团首席人力资源官。
在刘强东逐渐淡出京东集团日常运营管理的大背景下，这一变动并不令人意外。4月7日早间，京东集团曾宣布，刘强东不再担任京东集团首席执行官，但将继续任董事会主席，工作重心将放在公司的长期战略设计、重大战略决策部署、年轻领军人才培养和乡村振兴事业。
此次股权转让变动也是其脱离日常运营管理的一个具体体现。今年上半年间，刘强东曾多次减持京东系股票，6月17日减持京东价值约2.79亿美元股票（约合人民币18.71亿元）。值得注意的是，此次减持前刘强东对京东持股超过12%，拥有京东超过七成的投票权，减持并未影响到其实际控制权。
9月20日，野村证券针对此事发布报告称，部分投资者可能将此举理解为刘强东或京东减持对京东物流的主要股份，但事实并非如此。在此次VIE所有权变更后，京东集团仍是京东物流和京东健康的最大股东，而刘强东仍将是两家公司的董事会主席。对于变更VIE所有权背后的理由，野村证券倾向于相信公司的声明，因为刘强东在京东集团及其主要子公司的营运中处于次要地位。
在消息发布后的首个交易日，即9月19日，京东健康股价低点为48.2港元/股，较当日开盘下跌2.8%，后上涨至49.5港元，略低于开盘价；京东物流收盘价为14.92港元，较开盘价下跌8.69%。
尽管京东健康与京东物流股价处于低位，但从财报数据来看，业绩表现尚佳。京东健康上半年总营收为202亿元，同比增48.3%；经调整后净利润12.1亿元，同比增长82.0%；京东物流二季度总营收312.72亿元，同比增长19.99%；经调整后净利润2.1亿元，实现扭亏为盈。
截至发稿前，京东健康报49.45港元/股，较开盘价下跌3.32%，京东物流报14.86港元/股，较开盘价下跌1.46%。