圆通速递2022年净利润或增长50%

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公司是国内领先的综合性快递物流运营商，以快递服务为核心，围绕客户需求提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务。
公司以自营的枢纽转运中心和扁平的终端加盟网络为基础，积极拓展末端网点、优化网络建设，不断提升网络覆盖广度和 密度、提高时效水平、提升服务质量，为客户提供最具性价比的快递服务。
截至 2021 年底，公司快递服务网络覆盖全国 31 个省、自治区和直辖市，地级以上城市已基本实现全覆盖，县级以上 城市覆盖率达 99.54%，乡镇、村组区域快递服务网络快速拓展；截至报告期末，公司加盟商数量 5,102 家，终端门店超 64,000 个；公司在全国范围拥有自营枢纽转运中心 75 个；公司全网干线运输车辆超 7,600 辆，其中自有干线运输车辆 5,370 辆，自有航空机队数量 10 架；报告期内，公司持续深化国际化发展战略，抢抓国际业务发展机遇，保持国际货物运输代 理业务稳定发展，并加强国际快递业务和货物运输代理业务间的互补与协同，通过自建或合作等方式积极拓展全球快递服 务网络，公司国际业务服务网络现已覆盖 6 个大洲、150 多个国家和地区；
同时，公司发挥自有航空优势，加快海外航线 网络覆盖，深度拓展自有航空的商业化运营，并加强圆通速递国际与圆通航空的联动与协同，持续优化和升级跨境物流产 品与服务链路，打造更为全面高效的关务能力，深度参与全球供应链建设，国际综合服务能力不断提升。

1、资产质量和估值
近几年公司净资产收益率一直在10%以上，2021年公司净资产收益率高于行业龙头公司顺丰控股，属于比较优秀的水平。
公司市盈率长期在30倍以下，估值也远低于顺丰控股。

2、资产负债表
资产端，公司占比最大的资产是固定资产149亿，其次是现金类资产89亿、应收类款项18亿。
负债端，占比最大的负债是有息负债35亿，远小于现金类资产，公司现金充足。应付类款项36亿。
公司营运净资产一直小于零，说明公司在产业链上有很强议价能力。

3、利润表
近几年公司营业收入、净利润只有一年出现过下滑，业绩稳定性好于顺丰控股，2021年公司营业收入、净利润都在增长，且2021年四季度、2022年一季度，净利润都出现翻倍以上的增速。
公司税前利润分布中，主营业务利润占比70%以上，每年有一定规模的政府补贴。
由于行业竞争格局差，公司毛利率一直在10%左右，净利润率长期在5%左右，近几年毛利率、净利润率持续下降，2021年四季度、2022年一季度，公司毛利率、净利润率明显反弹。

4、现金流量表
公司金额较大的现金流主要是主营业务赚到的现金、生意扩张支出的现金、股权融资和有息负债筹集的现金。
公司主营业务赚到的现金上市后持续增长，生意扩张支出的现金也持续增长，且生意扩张支出的现金大于主营业务赚到的现金，公司造血能力差。
为了解决造血能力不足问题，公司持续通过股权融资和有息负债筹集资金。

5、未来展望
公司年报没有披露业绩线索，参考2021年股权激励考核要求，公司计划2022年净利润增长50%或不低于行业水平：
2022 年度经审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的 净利润（合并报表口径）不低于 300,000 万元；或以 2021 年度业 务完成量为基数，2022 年度业务完成量增长率不低于行业平均增 长率。